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知名私募:资产配置正当时 动态调整不可少

  近日,在中国证券报主办、国信证券独家冠名的“资管新时代 私募再出发——国信证券杯·2019金牛私募高峰论坛暨第十届中国私募金牛奖颁奖典礼”上,众多资本市场资深人士在金牛分享会共同探讨了资产配置的机遇。诸多资本市场资深人士认为,当前资产配置正逢其时,可以避免投资单一资产带来的剧烈波动。同时,在资产配置的过程中也需要随时动态调整,才能保证更高收益。

  以过去几年的股债轮动为例,如果能够准确地踏准轮动机会,无疑将取得很可观的收益。但做投资的都知道,除非高手中的高手,否则“看天吃饭”是必然结果,这也是困扰众多投资者的一个大难题。

  “两年来整体信用风险在上升,投资人对新兴资产类型获取的诉求非常强烈。”华软新动力资产管理董事长兼总经理徐以升说。

  “今年开始资产配置进入新的时代,是整个资产管理行业新格局的开始。”上海石锋资产管理有限公司总经理崔红建表示,以前的一些投资操作让投资人根本不清楚风险和收益之间是什么样的配比,今年大家开始慢慢理解了风险和收益之间的对称性。

  广发国际资产管理有限公司投资总监孙敏认为,首先,资产配置是长期的,而且应长期去追求略高于整体经济增长率加上通胀率的回报。其次,资产配置是多元的资产总和。最后,资产配置必须要有一个相对深度的金融市场和丰富的金融工具,实现资产配置目标。

  崔红建表示,刚兑打破后,风险和收益越来越匹配,不同的底层产品和不同的产品线,其风险收益曲线都有不同的特征。在面临越来越复杂的环境下,对专门做资产配置的投资人提出了更高要求。

  徐以升认为,面对众多的资产类型,客户有不同的收益风险偏好,可以通过底层策略和资产选择,以及动态的轮动来提高投资人收益。

  “资产配置是动态的概念,如果你的思维是静态的,一定会被淘汰。我们常说这家配置很好,就去配置了,但是效果不行,为什么?这里面包括市场的原因,拿上半年来说,如果你1月份配置了股票类资产,1月份至5月份,这部分资产涨得特别快。如果你配置的是中性产品,它的收益肯定没有股票的资产涨得多。这是一个动态配置思维。”灵均投资CEO蔡枚杰说。

  在孙敏看来,资产配置是一个多资产的组合,比单资产的配置风险要小一些。“在目前整个低增长、低通胀、低利率的环境下,如果还要持续追求高收益,会带来很大风险。资产配置需要动态调整,我们在现阶段的资产配置中,要把握目前市场趋势,在原有的资产配置模型上做一个调整。”

  近期,黄金期货价格频频刷新六年来的新高。截至美东时间上周五(8月16日),COMEX12月黄金期价收于每盎司1523.60美元。8月15日,COMEX黄金期价曾创下每盎司1531.2美元的新高。

  A股市场在今年年初下探低点2440点后,走出一波迅猛的反弹行情,最高至3288点,涨幅近35%,但随后旋即又步入快速调整。行情的转瞬变化让很多投资者不适应。除了经济周期性探底之外,外围环境的不确定性也是市场调整的原因。

  多位专家5月30日在中国特殊资产50人论坛上表示,由于特殊资产的体量及其特殊性,盘活与处置相对复杂,难度也随之加大,常规手段已很难批量去化,可通过金融科技手段介入等方式,优化特殊资产配置手段。

  对于资本市场来说,4月份的第一个大事件自然是中国债券纳入彭博巴克莱债券指数了。4月1日,人民币计价的中国国债和政策性银行债券被正式纳入该指数。此举与去年A股入摩、入富有异曲同工之妙

  经历了2月下旬以来的震荡调整,国际金价目前在1320美元/盎司关口下方震荡徘徊。虽然从资金流向来看,黄金后市或仍面临短期调整,但业内人士认为,当前的蓄势或是为了后续的上涨,从中长期角度来看,黄金的配置价值凸显。

  外资正不断增配资金投资中国股市,外资正积极通过股市这一渠道配置中国资产,外资配置中国资产不是短期行为。

  年初经济低位运行,但企稳迹象隐现,大类资产轮动跃跃欲试。业内人士指出,当前权益类资产仍具备相对性价比优势,虽然股债资产全面转换的时间点可能尚未到来,但至少在上半年,股票资产更具有表现空间。

  2月12日,中国证券投资基金业协会(下称“协会”)公示信息显示,3家机构备案类型显示为私募资产配置类管理人,标志着首批私募资产配置类管理人问世。业内人士指出,私募资产配置类基金可进行“跨类别”投资,有望平滑产品的风险收益曲线

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