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政策效应累积有助行业企稳 新能源汽车中期增长

  中报披露的大幕已经开启,截至目前沪深两市有31家新能源汽车公司披露上半年

  中报业绩预告显示,目前已经有31家新能源汽车股披露上半年业绩单,其中有纳川股份、大富科技、比亚迪、亿纬锂能、大洋电机、宁德时代、合康新能、正海磁材、奥特迅、云意电气10家公司中期业绩预喜,占已披露中期业绩预告公司比例的32.26%。

  政策方面,近期发改委等三部委发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》,要求各地不得对新能源汽车实行限行、限购。另外,要求大气污染防治重点区域的新能源专用车使用比例达到80%,将有利于促进新能源专用车的新增和更新,成为新能源汽车产销量增长的又一重要贡献来源。民生证券认为,补贴逐步退坡,双积分将接棒继续推动新能源汽车生产消费应用,中长期行业增长趋势明确。

  值得一提的是,首届世界新能源汽车大会召开,中国表明支持新能源汽车发展,向行业传递了国家支持新能源汽车长期发展的态度,进一步稳定行业预期。据高工锂电统计,今年上半年新能源汽车生产约60.9万辆,同比增长60%。

  “宏观因素多维度影响,减税降费政策效应累积。”广证恒生刘伟浩预计,“乘用车销量跌幅将在2019年三季度收窄,最快或在四季度出现边际改善。

  个股方面,1-6月燃油汽车累计销量为8.24万辆,累计同比下降44.91%,新能源汽车销量为14.57万辆,累计同比增长94.50%,逐步实现销量重心从燃油汽车向新能源汽车的转换。上半年在国内新能源乘用车市场占有率达25%,同比上升近4个百分点,行业龙头地位稳固。

  预计2019上半年实现净利润20.04亿元至22.77亿元,同比增长120%至150%。1-6月动力电池装机13.64GWh,同比增长109%,市场份额高达45.4%。对此,华创证券胡毅认为,今年新能源汽车A级及以上高端车型占比显著提升,预计动力电池行业集中度也将进一步提升,宁德时代的龙头地位料将持续巩固。

  针对行业的中期策略,中银国际分析师沈成认为,2019年下半年新能源汽车补贴总体退坡压力较大,产业链中游或将在2019年三季度确立盈利底;2020年之后,全球电动化大趋势带来的持续成长性,让新能源汽车产业链长期投资价值凸显,中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会。

  “全球化竞争背景下,具有技术、产品、成本、客户综合实力的动力电池供应商将显著受益行业发展;磷酸铁锂电池的经济性优势明显,短期磷酸铁锂电池在无补贴和高性价比车型上的应用规模有望扩大;四大材料分化发展,看好各个环节具备高端产品的领军供应商;充电桩缺口仍大,未来充电桩设备端和运营端将受益政策支持和需求提升。”针对行业细分板块,民生证券分析师杨睿建议,“关注特锐德、、宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、天赐材料。”

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